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第一．關于資產負債率，中國車企普遍低于國際主流車企

作為一個產業鏈長、產品開發周期長的特殊行業，負債率高是全球車企的共性特征，總負債與企業規模和營收成正比。從以下表格可以看得出來：2024年福特負債率是84.27%，通用汽車是76.55%；而國內車企，2024年奇瑞負債率為88.64%（截至三季度末），蔚來負債率為87.45%，賽力斯為87.38%，這幾家相對處于較高的水平。

總體來說，像大眾、奔馳、現代、寶馬，包括國內的比亞迪、吉利、上汽、長城、長安等，資產負債率也在60%以上。?

但從趨勢來看，國內車企負債率的下降趨勢非常明顯，從已披露2025年一季報的國內車企來看，比亞迪已降至70.7%，近半年負債率下降近七個百分點，今年內負債率很可能下降至“6”字頭。

第二．負債結構不一樣，經營壓力大不同

總體來說，相對國際主流車企，中國車企的財務管理更加保守。

截至2024年末，大眾集團營收2.5萬億元，總負債達3.4萬億元；豐田營收2.2萬億元，總負債達2.7萬億元；福特營收1.3萬億元，總負債達1.7萬億元。基本上國際車企各家的總負債都普遍高于總營收20-30%。

而中國車企當中：比亞迪營收7771億元，總負債5847億元；吉利控股營收5748億元，總負債5047億元；奇瑞營收1822億元，總負債1749億元；上汽集團營收6276億元，總負債6104億元。各家車企的總負債都是普遍低于總營收。

特別是從有息負債占比來看：豐田有息負債約1.87萬億元，在總負債占比達68%；大眾集團有息負債約1萬億元，在總負債占比32%；福特有息負債約1.1萬億元，在總負債占比66%。有息負債占比越高，財務壓力就會越大。

而國內主流車企有息負債普遍相對較低：吉利控股有息負債為860億元，在總負債占比17%；奇瑞有息負債為211億元，在總負債占比12%（截至三季度末）；長城汽車有息負債為168億元，在總負債占比12%；比亞迪有息負債約286億元，在總負債占比僅為5%，在國內外主流車企中處于最低水平之一。

第三．付款周期更短，對供應商更友好

所謂春江水暖鴨先知，作為緊密配合的上下游合作伙伴，對供應商的付款周期也是反應企業財務狀況的重要指標之一。

據Wind數據顯示，截至2024年末，比亞迪向上游供應商付款的平均周期是127天，與吉利控股并列最短，奇瑞為143天（截至三季度末），長城汽車是163天，蔚來是195天，長安則超200天。

所以綜合來看，雖然中國汽車市場競爭激烈，但整個車市的發展狀態還是健康向上的。我們通過技術創新和產業鏈整合，不僅提供了老百姓買得起的優質產品，而且企業能夠保持健康合理的財務狀況。只有這樣，才能持之以恒；只有這樣，才能行穩致遠！